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Financial Coaching | 28th Aug 2009 | FCI - 評論及分析精選 | (566 Reads)

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Financial Coaching | 9th Mar 2009 | FCI - 評論及分析精選 | (158 Reads)
外圍股市指數再見新低,相比下內地股市走勢只呈區間上落,波動較低。然而憧憬利好政策出台的情緒已先行透支,欠缺炒作藉口下,本周A股能否抗外圍下跌壓力,得看周內發表的經濟數據。內地打頭陣公布的2月份採購經理指數,雖然反彈至49,但由於數字可能受春節影響,經濟好轉有待確認。相反最新的消費及生產物價指數,料續呈現負增長,反映通縮壓力加深。 (閱讀全文)

Financial Coaching | 5th Mar 2009 | FCI - 評論及分析精選 | (72 Reads)

我本來想用Citibank和匯豐做比較,因為Citibank 是一間國際銀行,和匯豐作比較相當匹配,只是它的業積十二分的差,我找不到第四季報告有顯著盈利的地方,根本不能作比較,所以只可以退而求其次用一間本地的銀行做比較。最後,我選了 東亞銀行來作比較。

我用了東亞2008年的全年業積作計算,在計算中,我只以東亞的收人部份來計算,所得的PE只是3.9,我已經沒有計算其他減值的部份,但結果都可算非常震撼。

以這個列子計算, 再加上馬沙的分析,經折算為每股攤薄後預測盈利5.54港元,以同樣的市盈率計算,匯豐的估計價值是 $22, 作為香港人其中一間最有感情的企業,都不可以說不恐怖。

 軒 sir

 23 東亞銀行有限公司

淨利息收入 6793
服務費及佣金淨額 2145
其他經營收入 423
Total 9361
30% off of all income 6552.7
Estimate Profit 6552700000
No. of shares in March 2009 1673417496
Estimated Earning per share 3.915759227

PE at 5 of March 2009

3.702985593

追揸沽

各傳媒呢幾日就滙豐控股業績(005)各自訪問不同專家,但大部分都只係講出對「供股與不供股」的睇法,對於滙控最新的合理估值,就鮮有人談及。經過初步細閱08年業績,個人對於滙控09年合理價值有以下評估。

首先,我會以08年每股盈利0.47美元作為基礎,在預測09年每股盈利之前,先針對08年一次性的盈利及開支加以調整。根據業績公告,08年滙控因出售法國地區銀行獲得近25億美元利潤,節算後每股為0.2美元。

另 外,亦是最重要一項,就是導致滙控業績大幅下跌超過七成的元兇「商譽減損」106億美元。根據業績補充資料,此「商譽減損」是因北美業務重組而作出的減損 準備。個人相信此「商譽」係由當年收購美國滙控融資(HI)所產生,如今作全數減值撥備,經節算為每股0.89美元。計入以上兩項調整,08年經調整後每 股盈利為1.16美元。

保守地假設09年整體業績再倒退三成,預測每股盈利為0.81美元。考慮到美國滙控宣布結束消費貸款業務,09年北美洲地區虧損每股可望減低約0.19美元。因此,09年經調整後每股基本預測盈利為1美元。

最後,根據「12供5」的供股計劃,09年每股攤薄後預測盈利為0.71美元,經節算為每股攤薄後預測盈利5.54港元。以昨天收市價44.2港元計算,09年預測市盈率為8倍。假設09年4次派息均為8美仙,09年預期派息率為5.6厘。

現價貴與否,請大家自行考慮。大家亦可自行加入各種假設,計算自己心目中滙控的合理價值,再決定追、揸、沽。

(2009年3月5日刊於《am730》)

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Financial Coaching | 3rd Mar 2009 | FCI - 評論及分析精選 | (75 Reads)
上個星期5 我忍得好辛苦先唔買匯豐,我成個星期都心思思買 call 輪和牛証搏極地反彈,因為歷史的因素我相信獅王不死,這些也是香港人的情意結,畢竟冇匯豐香港就沒有今日那麼繁榮,連我都感到獅王的歷史。

但是當我一睇再睇,靠CIS辨認系統, 股價有破底訊號,匯豐搏唔過,股價冇運行,所以沒有買到,好在當時冇買野,如果唔係真是沒法想像。

 基本分析馬沙已經講得好清楚,在比不多談,如果讀者想問我供唔供股,我會覺得量力而為,不要太過迷信匯豐的領導能力。在過去一年,他錯過了很多的集資良機。 最後一次好機會係一見渣打集資反應好時應該即時集資. 管理層真係後知後覺。

軒sir

""再見吧!股王 from char blogger)

號稱香港股王的滙控(005)昨天終於公佈08年成績表,每股盈利為3.6元,較去年同期12.7元大幅下跌72%。以停牌前收市價56.95元計 算,最新往績市盈率約為16倍。16倍市盈率在金融海嘯之下肯定已經貴,假設09年盈利倒退三成,09年每股盈利為2.52元,預測市盈率將擴大至23 倍,呢個數字表示55至60元嘅滙控係超貴。

馬沙早於 1月22日已指出,滙控好大機會下試40元,理由係在目前環境之下,銀行股市盈率超過10倍已經算貴。依據08年每股盈利為3.6元作非常簡單計算,滙控 合理價為36元。若以09年預測每股盈利為2.52元計算,合理價更可能進一步下降至25元。當然,在評估合理價時,還需加入其他因素及個人預測。以上數 字,旨在向讀者作簡單說明而已。

值得讀者特別注意的是,以上數字還未計及昨天公佈的供股計劃在內。滙控宣佈以「12股供5股」集資1,378億元,每股供股價約為28元。相信好多持有滙控的投資者,一向只投資藍籌股,鮮有供股經歷。

投 資者千萬不要以為每股供股價28元好抵,更不要認為供股價越低越好,因為供股計劃對原本持有的股份會出現攤薄效應,而股價亦會作出調整。就以滙控為例,停 牌前收報56.95元,供股計劃宣佈後,調整市價為48.4元。最重要一點,當供股計劃完成後,滙控股本數目將擴大近三成。即使09年全年盈利不變,每股 盈利仍會因股數增多而大幅下跌。因此,執筆時滙控股價在英國已下跌近20%。

(2009年3月3日刊於《am730》)


Financial Coaching | 27th Feb 2009 | FCI - 當炒細價股 | (130 Reads)

 軒Sir 推薦 - 中國海澱 (256)

根據 CIS 的信號,形勢轉強,可以留意一下,希望可以火中取粟。

上望 0.56  止血於 0.44

256


Financial Coaching | 26th Feb 2009 | FCI - 當炒中資股 | (103 Reads)

 軒Sir 推薦 - 粵海投資 (270)

今日看好這隻股份,由於有利好信號關系,看高一線,希望收惠於利好消息。

上望 3.8 - 4.0  止血於 3.0

270


Financial Coaching | 18th Feb 2009 | FCI - 當炒中資股 | (114 Reads)

各位如果有買到 1818 招金礦業 的朋友仔,今日如果股價不再突破的話,就顯視短期的高位已經出現,大家應該理性的賣出。

 軒Sir


Financial Coaching | 17th Feb 2009 | FCI - 每週評論及精選股 | (68 Reads)
繼杜指於上週及恆指於昨天出現轉向信號, 近期強勢的上証亦於今天發出轉向信號. 市況向下考驗11800 的支持.


Financial Coaching | 15th Feb 2009 | FCI - 每週評論及精選股 | (57 Reads)
 恒生指數從20081027低位 10676 反彈至20081211高位15781, 反彈~48%. 21313554 處反彈幅度 (15781-10676) ~56%. 比較恒生指數股的同期表現, 可找出相對強弱的股票注意.  PicturePicture 

 


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